上交所今日(8月

　　在此之前，8月1日，上交所和深交所分别对存在异常交易行为的4个证券账户和6个证券帐户采取限制交易措施。7月31日，上交所(10个)和深交所(14个)同时公告称共限制交易了24个机构和个人异常账户。在这34个账户中，量化对冲产品占了大部分。

　　据《上海证券报》记者赵一蕙报道，今日之前被上交所限制交易的账户，其违规行为主要分为两种情形：

　　一是在交易基金、股票时，存在频繁申报、频繁撤单，且金额较大，以致影响市场正常交易秩序的行为。在近期股市大幅波动的部分交易日中，本次被限制交易账户不仅频繁申报，且当日累计撤单量占账户当日累计申报量的比例过高。例如被上交所限制交易的某账户在7月8日的交易中，累计申报卖出近16000笔，累计申报卖出金额超过15亿元，申报卖出后的撤单率高达99.18%。

　　二是涉嫌日内短线操纵行为。尤其是在盘中或临近收市时，部分账户通过拉抬、打压股价等手法，影响个股交易量及价格，诱导投资者买卖，以趁机高价卖出或低价买入股票。对此，上交所不仅限制其账户交易，还将上报中国证监会进一步处理。

　　信托圈注意到，在第一批被限制交易的24个账户中，盈峰资本和司度(上海)贸易有限公司的账户引起了媒体高度关注。

　　资料显示，此次与盈峰资本有关的四个量化对冲基金分别是，盈峰资本管理有限公司-盈峰盈宝对冲基金、盈峰资本管理有限公司-盈峰梧桐量化对冲基金、深圳市盈峰量化投资管理合伙企业(有限合伙)、上海新方程股权投资管理有限公司-新方程盈峰量化对冲基金。

　　盈峰资本实控人则是美的少东家何剑锋。何剑锋1967年11月出生，曾任顺德现代实业有限公司总裁，2002年10月至今，任盈峰投资控股集团有限公司董事长、总裁。2010年11月至今，任上风高科董事长。在美的集团2013年9月一份《发行股份吸收合并广东美的电器股份有限公司上市公告书》，可以发现，董事何剑锋为美的集团实控人何享健之子。

　　《每日经济新闻》记者还注意到，上述4个量化对冲基金其中有三个的基金经理都是盈峰资本量化投资总监张志峰，张志峰拥有纽约大学数学博士学位、斯坦福大学数学系博士后学位，且具有多年华尔街投资经验，曾在世界两大著名投行摩根士丹利及巴克莱任职固定收益及衍生品全球研究总监，拥有近20年的固定收益及衍生品市场买卖双方与股票投资买方经验。张志峰归国后，担任博时基金另类投资部总监。2013年5月进军私募对冲界，加入盈峰资本。

　　司度(上海)贸易有限公司的账户也是引人侧目。

　　有媒体报道称，司度贸易的股东为国际知名对冲基金CITADEL GLOBAL TRADING S.AR.L和中信证券孙公司中信联创。如果读者对对冲基金Citadel仍有些陌生，那么说起前美联储主席伯南克，应该是无人不知了吧？没错，伯南克卸任后，加入的就是这家基金。

　　来自优酷网的“最大对冲基金Citadel总部高频交易一瞥”显示——

　　据内部人士透露，citadel锁定50亿的券每天成交额100亿左右。Citadel作为全球最大对冲基金之一，其总部位于芝加哥，公司致力于高频交易策略，他们拥有世界上最先进的交易系统。

　　在华尔街新一代交易员中，很让人惊奇的是，在做交易的人不是金融或者经济性类专业的毕业生，而是学习计算机、物理、数学等基础性学科的博士，他们编制程序管理者负责寻找程序错误和客户交流并执行交易策略。这些交易员并不作出交易决策，他们更多的像“机器人”一样，负责程序化交易。因此他们有一个不错的名字“火箭科学家”。

　　Citadel这家公司每天交易的股票比纽交所还要多，有内部员工称距离开盘前2分钟他们就要开始做交易了，等了一个晚上的数百万的交易指令等待Citadel公司电脑被处理，不到三分钟，他们已经下达了高达2100万股的交易指令，在冰冷的摩天大厦的写字楼里，屋里除了键盘和空调的声音，安静的让人感到恐惧。据内部人士透露，citadel锁定50亿的券每天成交额100亿左右。

　　交易员不做任何决策，电脑负责决策并下达交易指令，所有的买卖均自动完成。当你发出交易指令，很可能被Citadel电脑看见。他们或者满足你的指令，或者发到其他13个交易所或者20个DARK POOL去执行(DARK POOL“黑池”是一个交易信息不公开的另外的一种渠道).

　　目前，全球对冲基金主要采用各种交易手段进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。对冲基金早已失去风险对冲的内涵，相反的，现在人们普遍认为对冲基金实际是基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险、追求高收益的投资模式。

　　但是没多久，Citadel和中信证券都发表了澄清声明。

　　前者表示：目前，本公司各办公室的其它运营正常。我们将一如既往遵守中国的相关法律法规，继续合法开展各项经营。

　　后者表示：司度公司股权已转让，属于财务投资。坚决拥护监管部门的监管措施，以维护市场稳定，促进市场健康发展。信托圈注意到，2014年11月17日，深圳市中信联合创业投资有限公司完成投资人(股权)变更。

　　如果你有印象的话，这一天也是沪港通下的股票交易开始的日子。

　　根据证监会7月31日(上周五)的声明，具有程序化交易特征的账户成为其最新瞄准的对象。证监会提到：

　　程序化交易具有频繁申报等特征，产生助涨助跌作用，特别是在近期股市大幅波动期间对市场的影响更为明显。为此，证监会相关派出机构、沪深交易所正在对部分具有程序化交易特征的机构和个人进行核查……加强监督。

　　8月3日，中国证券报、上海证券报、证券日报、证券时报等四大证券报，均以采访证监会有关负责人的形式，在头版头条位置聚焦“程序化交易监管规则”的问题。

　　中国社科院金融研究所研究员易宪容认为，“这种程序化的交易成了当今证券市场价格暴涨暴跌主要的推手。”有对冲基金人士对《上海证券报》表示，在市场大幅波动的情况下，程序化交易的确更容易对市场和个股产生助涨助跌的效用。

　　一向颇具神秘色彩的程序化交易推到了风口浪尖。那么，作为金融工具的程序化交易，是否生来就是带着恶意的呢？

　　知象科技Emma对此并不认同：

　　将闪电崩盘完全归咎于程序化交易是十分片面的，以此推断程序化将给A股带来类似灾难更是无稽之谈。中美两国的市场机制大相径庭，美国金融市场的深度、广度、开放性以及巨大的交易量和资金量都是中国不可比拟的，数十年来经历的挑战和中国相比只多不少，却从来不曾放慢追求技术发展的步伐。积极应对，谨慎调查，不懈创新，这才是闪电崩盘给我们最好的启发。

(责任编辑：DF010)